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油料
進口2000萬噸大豆定了,豆粕還有上行空間嗎?
發布時間:2019-10-17

 中美貿易摩擦有所緩解,中方大量進口美豆會對市場形成壓力,但美豆收割延遲、產量下調以及南美大豆播種延遲等利多因素刺激美豆走強,從而抑制內盤豆粕價格回落。


美豆價格持續上行


節前,美國農業部農作物季度庫存報告出爐,?報告顯示,截至9月1日當季,美國大豆庫存為9.13億蒲式耳,明顯低于市場平均預估的9.8億蒲式耳的水平。隨后,上周四美國農業部公布的月度供需報告同樣明顯利多,大幅調低美豆單產、總產量以及期末庫存,將單產比上月預估數字下調1蒲式耳/英畝,總產調低0.83億蒲式耳,2019/2020年度期末庫存下調1.8億蒲式耳至4.6億蒲式耳。


目前美豆收獲期的天氣狀況也為美國農業部的預估做了完美注腳。天氣預報顯示,在美國北部的大豆主產州明尼蘇達、北達科他等州,近期氣溫偏低,極度不利于美豆成熟和收割,產量存在進一步下調的可能。美國農業部公布的每周作物生長報告顯示,截至10月6日當周,美國大豆生長優良率為53%,低于前一周的55%,去年同期為68%。當周,美國大豆落葉率為72%,前一周為55%,去年同期為90%,五年均值為87%。當周,美國大豆收割率為14%,前一周為7%,去年同期為31%,五年均值為34%。


此外,南美大豆播種進度明顯偏慢。在巴西,近期天氣炎熱干燥,造成大豆播種延遲。據咨詢公司ARC??Mercosul上周表示,巴西2019/2020年度大豆種植率為9.5%,低于去年同期的21.1%以及五年均值12.4%的水平。在阿根廷,羅薩里奧谷物交易所上周三表示,因天氣干旱以及政局不穩,不利大豆種植,預計2019/2020年度阿根廷大豆產量為4750萬噸,低于早先預測的5000萬噸。


國內豆粕供應偏緊


近期,中美貿易談判暖風頻吹,市場預期中方可能大量進口包括美豆在內的農產品,一度給內盤油脂油料價格帶來較大壓力。目前南美大豆庫存見底,擴大美豆進口符合市場需要。而且中國進口美豆會推高美豆價格,增加國內進口成本,但并不一定會沖擊內盤價格。


另外,目前國內大豆和豆粕庫存偏低,豆粕供應仍偏緊。據監測,截至10月11日,沿海地區油廠進口大豆庫存為408.79萬噸,比去年同期的703.29萬噸減少41.87%,為近三年來同期最低水平;豆粕庫存為52.51萬噸,周環比減少5.96萬噸,降幅為10.19%,較去年同期的89.31萬噸減少41.2%,為近五年來同期最低水平。


大豆預期進口也處于正常水平,并未因中美貿易摩擦緩解而有大幅上升。據最新調查,10月國內各港口進口大豆到港115船750.71萬噸,11月到港預估為740萬噸,12月預估為710萬噸,和前期預估持平。


養殖業繼續好轉


因非洲豬瘟仍在擴散,國內生豬存欄量繼續下降,市場預期豬飼料產量減少,豆粕需求將下滑。但是,我們注意到,由于生豬存欄量下降,導致豬肉供應減少,豬肉價格高企,帶動相關養殖產品價格高漲,刺激生豬以及其他養殖產品存欄量擴大,使得遠期豆粕需求向好。據監測,截至上周五,國內肉雞養殖平均利潤為2.28元/只,周環比增加1.04元,增幅為83.87%,較去年同期的-1.92元/增加至4.2元/只。生豬利潤從去年的166.85元/頭增加到今年的1593.66元/頭。


綜上所述,美豆進口正常化在市場預期之中,而美豆產量繼續調低以及南美大豆種植可能延遲將使得國際大豆供應面進一步惡化,加之國內需求好轉,在外盤走強的提振下,內盤豆粕或仍有上漲空間。

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